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供给侧结构性改革渐入高潮

文│孙建波



  中央经济工作会议于2016年12月14—16日在北京举行。习近平总书记在会上发表重要讲话,分析当前国际国内经济形势,总结2016年经济工作,阐明经济工作指导思想,部署2017年经济工作。李克强总理在讲话中阐述了明年宏观经济政策取向,对明年经济工作做出具体部署,并做总结讲话。

  2016年12月16日,《人民日报》发表长篇述评表示,中国经济正面临速度换挡节点、结构调整节点、动力转换节点,在螺旋式上升的发展历程中进入了一个新状态、新格局、新阶段,站在了新的历史方位上。中国经济的新方位,正是复兴之路上的关键节点。

  四大亮点:供给侧结构性改革进入高潮

  四大亮点分别是:

  第一,明确了供给侧结构性改革的长期性,执行渐入高潮。我们不妨注意一些措辞:供给侧结构性改革仍然是当前及未来一段时间内的工作重点;深入推进“三去一降一补”;深入推进农业供给侧结构性改革。

  过去两年的改革措施被广为诟病,主要是“既要需求又要供给”,经济学逻辑并不清晰。现在,这些“既要”“又要”的表述,已经非常清晰地偏向“供给”。

  第二,财政积极货币中性的政策基调更加明确。供给学派的基本经济学逻辑是呼唤积极财政,目标是增强未来的供给能力,提升未来的经济发展潜力。这就需要政府用积极的财政来超前建设基础设施,超前布局科技开发新兴产业,当然也要超前地为刺激新经济减税,以提升企业家的创新创业激情。

  货币中性也是供给学派的应有之意,我们称之为稳健。货币宽松导致多余的货币流向“刚性兑付领域”,实质上更多地流向有基础抵押物的落后产能,导致这些产业长久占据社会资源,阻碍新经济。

  第三,人民币汇率目标制度化。在增强汇率弹性的同时,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。以日本为例,即便房地产市场发生重大波动,只要主要制造业产业领域在全球价值链上的地位能够提升,就能力挽本币贬值狂澜。中国住宅建筑业下滑的靴子落地之后,人民币一定会重新走强。

  第四,民法典抢眼,强化产权保护,迎接股权投资时代。“加强产权保护制度建设,抓紧编纂民法典”,意味着中国的民有财政法律保护提上日程。这是繁荣的股权投资时代的法律保障,也意味着中国股权投资进入新时代。

  2017年政策重点

  中央经济工作会议是决定经济发展和改革方向、目标及政策取向、工作重点的最高级别会议。根据会议内容,2017年是实施“十三五”规划的重要一年,是供给侧结构性改革的深化之年,要坚持稳中求进工作总基调,牢固树立和贯彻落实新发展理念,适应把握引领经济发展新常态,坚持以提高发展质量和效益为中心,坚持宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的政策思路,坚持以推进供给侧结构性改革为主线,适度扩大总需求,加强预期引导,深化创新驱动,全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作,促进经济平稳健康发展和社会和谐稳定。

  第一,供给侧结构性改革仍然是当前及未来一段时间内的工作重点。

  第二,深入推进“三去一降一补”。去产能,继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能。去库存,坚持分类调控,因城因地施策,重点解决三、四线城市房地产库存过多问题。去杠杆,在控制总杠杆率的前提下,把降低企业杠杆率作为重中之重。降成本,在减税、降费、降低要素成本上加大工作力度。补短板,从严重制约经济社会发展的重要领域和关键环节、从人民群众迫切需要解决的突出问题着手,既补硬短板也补软短板,既补发展短板也补制度短板。

  第三,继续实施积极的财政政策。

  第四,继续实施稳健的货币政策。

  第五,保持人民币汇率基本稳定。

  第六,更加注意防控金融风险。要把防控金融风险放到更加重要的位置,下决心处置一批风险点,着力防控资产泡沫,提高和改进监管能力,确保不发生系统性金融风险。

  第七,深入推进农业供给侧结构性改革。

  第八,振兴实体经济。

  第九,促进房地产市场平稳健康发展。

  第十,深化国有企业改革。

  第十一,加强产权保护制度建设。

  第十二,推进财税和金融体制改革。

  第十三,推动养老保险制度。

  供给侧结构性改革仍是2017年工作重点,改革渐入高潮

  纵观习近平总书记在中央经济工作会议上的讲话,供给侧结构性改革仍是当前及今后一段时间工作的重点,2017年将继续坚定不移地推行。积极的财政政策、稳健的货币政策、防控金融风险、振兴实体经济、保持人民币汇率的基本稳定等政策均是在供给侧结构性改革这一历史背景下开展,也是为供给侧结构性改革服务。

  在众多政策保驾护航之下,预计2017年经济将保持基本稳定,短期在经历众多风险事件之后,市场的风险得到一定程度的释放。但考虑到春节前物价受原材料价格上行及过节影响仍能持续回升、房价仍在高位、美国加息后人民币面临的贬值压力,以及2017年1月个人购汇额度的再次放开会给汇率造成更大压力等问题,预计政策将继续保持稳健,在2016年年底及2017年春节前后给予市场平稳过渡的支持,但不会有明显宽松,流动性将继续呈现紧平衡的状态。

  纵观历史上的类似经济时期,股市表现为震荡市、结构市,符合供给侧改革方向的新产业不断崛起,但过剩产业中的落后企业不断倒下,指数看起来区间震荡,但优秀的公司不断崛起。

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