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把握价值洼地股的投资机会

  谢宏章

  (浙江  宁波  315202)

  股市里的价值洼地通常是指业绩稳定、股价合理的公司,由于股价的突然暴跌而给投资者带来的价值修复性投资机会。当这种价值洼地的机会出现时,投资者该做的不是卖出股票,而是抓住难得的低吸良机,按计划实施战略性建仓。

  在股市层出不穷的投资机会中,潜在机会较大、风险相对较小,而且最值得中小投资者利用和把握的,无疑是“价值洼地”带来的投资机会。

  1 价值洼地股的投资机会

  什么是价值洼地?洼地顾名思义即中间低四周高的自然地形,最直观的解释是,当房地产围合一个湖泊中心发展之时,便形成了自湖心向四周土地递减的级差地租,从而出现近高远低的价值洼地。

  房地产投资中的价值洼地现象在股市投资中同样存在。股市投资中的价值洼地机会,通常指业绩稳定、股价合理的公司,随着大盘和个股自身价格的突然暴跌,给投资者带来价值修复性的投资机会。与屡遭市场爆炒的垃圾企业相比,处于价值洼地的上市公司大多具有3个特点。

  第一,业绩稳定,基本面良好。无论是企业的生产经营现状,还是公司未来的发展前景,都带有明显的确定性,可以让参与操作的投资者放心。

  第二,股价适中,定位合理。长期来看,公司在二级市场的股价基本维持在相对合理的基线上,与公司业绩和同类企业的股价具有一定可比性,基本可以反映企业盈利能力的上市公司。

  第三,洼地特征明显,机会大于风险。在具备以上特点的同时,定价合理的公司一段时间以来由于突遭利空打压,股价被莫名错杀,使得原有的筹码供求和股价平衡格局被突然打破,公司股价快速跌进价值洼地区域,给准备买入的投资者带来难得的低吸机会,此时参与操作的机会明显大于风险。

  通过对具备价值洼地特征的个股进行分析不难看出,一些个股之所以会出现价值洼地机会,主要是由于股价突遭打压和错杀,具体原因来自3方面:第一,大盘下跌导致的系统性股价缩水;第二,个股利空引发的局部性股价缩水;第三,主力打压造成的人为性股价缩水。

  总之,当一些未遭市场爆炒的优质公司,在原本定价相对合理的基础上,无论出于何种原因,出现因股价快速缩水而带来的价值洼地机会时,投资者该做的不是随多数人一起卖出股票,而是反其道而行之,及时抓住难得的低吸良机,按计划实施战略性建仓。

 2 操作中需把握的关键点

  在股市投资中,价值洼地属于非常罕见的投资机会,就单一品种而言,这种机会出现的次数更少。因此,投资者在浏览行情、观察盘面时,一旦发现长期跟踪或准备买入的熟悉股票出现价值洼地机会,应毫不犹豫,果断出击,及时买入。操作中,需要重点把握的要点有3个。

  第一,好中选优。投资者参与操作的股票,除了需同时具有价值洼地股的3个特征外,在品种选择时还要充分体现好中选优的原则。一般情况下,具备以下4个特性的股票基本能达到这一标准:一是熟悉性,平时一直在关注和跟踪的,股性和波动区间非常熟悉的股票;二是廉价性,在同类具有可比性的上市公司中,股价明显低于其他公司,打折特征非常明显的股票;三是错杀性,在基本面大体相当,相比同类公司,价格已经偏低的股票,由于各种原因突遭错杀,股价明显“跌过头”的股票;四是大众性,在具备以上特征的同时,还具有股本较小、股性活跃、市场影响大、群众基础好等特征的股票。

  例如,投资者非常看好的某股票价格为10元时曾计划购入,在没有分红、送配及任何除权的前提下,经过一段时间的持续调整,最新价格只有5元(为原价的一半)时,只要个股基本面和整个市场环境没有发生质变,该股的价值洼地就非常明显,对投资者的吸引力也明显增大,此类股票此时的价格就比较符合好中选优的品种要求。

  第二,仓位要重。所谓仓位要重,指的是在好中选优的基础上,一旦发现了相关股票的价值洼地机会,不仅要在第一时间果断买入,而且买入的数量占账户总值的比例要高。对于奉行长线投资策略、入市资金没有任何压力且又有多余资金可以补仓的投资者来说,一旦发现价值洼地机会更应重仓出击甚至满仓买入、长线持有。

  但就多数普通投资者而言,在重仓出击的同时还须把握好仓位的度,主要体现在两个方面:一是做好搭配,选择几个品种,平均分配资金,同时分别买入,也可在资金分配中视不同品种的优劣程度有轻重之分,但尽量不要只买单一品种;二是设置好上限,在资金分配时,即使有轻重之分,单一品种的持仓比例也不宜过重,应事先设置好上限。通常情况下,单一品种市值占整个账户总值的比例在(1/5)——(1/3)为宜,最多不超过1/2。

  在此基础上,选择在价值洼地进行建仓的仓位原则上越重越好。这样,当价值洼地股因价值拉动效应而出现价值修复性上涨时,参与操作的投资者收益将十分可观。

  第三,操作要稳。在具体建仓过程中,总的原则是分批买入、越跌越买。以下两种特殊情况下原则上不应买入:一是不跌不买,指的是在买入时机上,在选好品种、确定买价基础上,专门待大盘和个股调整中逐批逢低买入,不跌不买;二是上限不买,指的是在买入数量上,当单一品种数量接近、达到甚至超过建仓上限时不再买入,只有当单一品种比例未达上限时才可按计划买入。

  3 处理好三大关系

  把握价值洼地的操作看似简单,实则不易。投资者须注意的问题很多,以下3方面关系需重点处理。

  第一,左侧交易和右侧交易的关系。参与价值洼地股操作的最佳选择是“洼底建仓、顶部卖出”,但难度很大,普通投资者很难做到,多数参与价值洼地股操作的投资者都是在价值洼地的两侧(左侧或右侧)实施买入操作。从一般规律看,选择在价值洼地的左侧或右侧交易各有利弊:在价值洼地的左侧交易经常会出现筹码被套的情况,因此要适当等待,以防买入时间过早,而且在确定越跌越买的间隔区间要留有足够的空间,以免过早买入造成被动;在价值洼地的右侧交易中,则经常会出现犹豫不决造成踏空的情况。因此,要果断、及时出击,防止错失机会。普通投资者究竟是选在价值洼地的左侧还是右侧交易,可根据各自实际灵活采用,不宜千篇一律。

  第二,长线操作和短线操作的关系。主要是思考两个问题:一是在价值洼地区域买入股票后该如何操作;二是几种常见情况出现后该如何应对。主要分两种情况:对于主体部分的仓位,应坚持长线投资策略,买入股票后应保持耐心,一路持有,待股价从价值洼地涨至价值高地后获利卖出。期间,既需经受股价下跌(尤其是未买的股票上涨、持有的股票下跌)的考验,又得经受住股价上涨(特别是在跑赢大盘和多数个股情况下)所带来的考验;对于主体以外的仓位,可适当穿插短线操作,先对持仓性质予以区分(长线还是短线),再对其中短线部分进行高抛低吸,节奏流畅的情况下可适当多动,操作不顺时则应少动甚至不动。

  第三,把握机会与控制风险的关系。价值洼地作为机会大于风险的特殊区域,此时参与操作的确定性相对较大,但并不意味着只有机会没有风险,操作时同样需处理好把握机会与控制风险的关系,核心在于心态要正,要有两手准备。就价值洼地的风险而言,并不意味着操作时可以高枕无忧,同样要有下跌的准备,并在股价下跌中敢于补仓、善于补仓;就价值洼地的机会来说,也不意味着买入的股票马上会涨,所以要有耐心,特别是要用平常心去看待其他强势股的上涨和垃圾股的爆炒乃至最后的疯狂。只有摆正,做好充足准备,才能把握价值洼地的胜机,取得预期收益。

  收稿日期:2016-09-06
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