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封面报道

文│本刊记者

  随着理财市场的不断发展和完善,市场上可供选择的理财工具也越来越多,下面重点介绍如何运用现金类、银行理财产品、债券、P2P、股票、公募基金、信托、私募股权基金、房产等工具进行家庭财产的管理。
  
  ① 现金类理财产品
  
  现金是我们生活中很重要的一项资产。提到现金,很多人会想到人民币。现金不仅仅包括我们常用的纸币和硬币,还有相关的银行储蓄产品,以及随着社会发展出现的“支付宝”和“微信钱包”类现金产品等。
  
  现金类资产的种类和特点
  
  现金类资产有两个突出的特点:强流动性(是指可以快速变现,没有损失或损失很小)和低收益。重点认识一下相关储蓄产品、宝宝类产品。
  
  相关储蓄产品
  
  产品主要包括以下几类。
  
  活期储蓄    活期储蓄没有固定存期,可随时存取,起存金额1元起,领取金额方面,在柜台领取金额不限,ATM机领取一般100元起。办理手续简单。存储期间也有利息但是很低(目前城乡居民及单位存款活期利率0.35%),2005年起9月21日起,个人活期存款按季结息,按结息日挂牌活期利率计息,每季度末月(3月、6月、9月和12月)的20日为结息日。
  
  定期存款    定期存款是银行与存款人双方在存款时事先约定期限到期后支取本息的存款。投资起点50元起。存款期限及央行基准利率为3个月(1.1%)、6个月(1.3%)、1年(1.5%)、2年(2.1%)、3年(2.75%)和5年(2.75%)。自2015年5月11日起,中国人民银行决定金融机构存款利率浮动区间上限为存款基准利率的1.5倍。之后,很多银行的1年期定期存款利率会在央行基础上上浮50%。
  
  2015年10月24日起,央行决定不再对商业银行和农村合作金融机构等设置存款利率浮动上限,于是有些银行的定期存款利率比较高,以吸引储户。但是在这里要提示投资者,不要因为高息而在某家银行定存大量存款。我国2015年5月1日出台了存款保险条例,一旦银行出现危机,保险机构将对存款人提供最高50万元的赔付额。请记住,这是最高上限。
  
  大额存单    大额存单是由银行业存款类金融机构面向个人、非金额企业、机关团体等发行的一种大额存款凭证。与一般存单不同的是,大额存单在到期之前可以转让,期限不低于7天,我国于2015年6月15日正式推出大额存单。目前,个人投资起点大部分银行是20万元,期限包括1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3年和5年共9个品种。利率为同期存款基准利率上浮40%左右。
  
  “宝宝类”产品
  
  宝宝类产品的本质是货币市场基金。货币市场基金一般主要投资于短期货币市场工具,如商业票据、银行存单,短期政府债券,短期企业债券等短期有价证券。余额宝就是典型的货币市场基金。2013年6月余额宝横空问世之后,各种宝宝类产品如雨后春笋般涌现——货币市场基金成为投资市场上火爆的工具之一,原因是宝宝类产品有以下优点:
  
  一是安全性高。《货币市场基金管理暂行办法》规定,货币市场基金能够投资的金融工具主要包括:现金;1年以内(含1年)的银行定存、大额存单、大额可转让存单;期限在1年以内(含1年)的中央银行票据;期限在1年以内(含1年)的中央银行票据;剩余期限在397天以内(含397天)的债券和资产支持证券;期限在1年以内(含1年)的债券回购等货币市场工具。
  
  二是收益较好。目前,货币市场基金收益较好,高于3年期央行的基准利率,目前市场年化收益率是4%左右。
  
  三是流动性较强。货币市场基金变现能力比较强,一般的T+1个工作日资金就能到账。随着科技的发展,有些平台承诺2小时则可到账,虽然金额有限制,但是却起到活期存款的作用。
  
  四是投资成本低。货币基金属于基金的一种,一般基金的申购(买)或赎回(卖)都需要一定的交易费用。但是货币基金不收取交易费用。
  
  五是投资起点低。货币市场基金优点不少,很多投资者担心起点会很高,答案是否定的,货币基金门槛很低,甚至几分钱都可以投资。
  
  现金类资产投资技巧
  
  宝宝类产品是一种不错的金融工具,于是不少人冲动地想把所有的资金放入宝宝类资产。需要注意的是,尽管安全、流动性好,但宝宝类产品的收益率相对其他大类资产收益较低,在一定情况下跑不赢通胀。所以,可通过投资宝宝类产品保持家庭对流动性资产的需要,但是要有一定额度限制。建议家庭保留3~6个月支出的现金类资产,以应对家庭临时性支出,其余资金可进行合理的投资,以保证家庭财富的增值。
  
  ② 银行理财产品
  
  原银监会出台的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》中,对“个人理财业务”的界定是,“商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动”。商业银行个人理财业务按照管理运作方式的不同,分为理财顾问服务和综合理财服务。一般所说的“银行理财产品”其实是指其中的综合理财服务:商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上,针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。在理财产品这种投资方式中,银行只是接受客户的授权管理资金,投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式承担。基于对银行的信任,银行理财是目前中国大部分百姓投资理财的重要选择。根据2017年年底的数据,银行理财有将近30万亿元的规模,其中保本理财超过7万亿元,占据资管业务最大份额。随着保本理财产品逐步减少,2020年年底过度期满之后,银行保本理财将正式告别历史舞台。
  
  种类
  
  根据《商业银行个人理财业务管理暂行办法》,理财计划分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划两大类,每种理财计划根据收益与风险的不同又分为两类,共计4类:固定收益理财计划、最低收益理财计划、保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。
  
  固定收益理财计划
  
  投资者获得固定收益,若理财资金经营不善造成损失,由银行承担;收益好,超过固定收益的部分由银行获得。通常固定收益理财计划的收益都会高于银行同期存款利率以吸引投资者。
  
  最低收益理财计划
  
  银行向客户承诺支付最低收益,其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配。一般情况下,最低收益为同期存款利率。这种产品风险大于固定收益,但同时也会获得较高收益。
  
  保本浮动收益理财规划
  
  是银行保证客户本金的安全,收益按照约定在银行与客户之间进行分配。银行为了获得高收益,也会投资较高风险的投资工具,若造成损失,银行会保证客户的本金安全。
  
  非保本浮动收益理财计划
  
  商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益,并不保证客户本金安全,风险完全由客户承担。
  
  特点
  
  银行理财产品有优点也有不足,建议投资者根据自己的家庭状况和风险承受能力选择合适的产品。银行理财产品具有以下特点:收益通常高于银行存款、安全性较高、流动性差、大部分银行理财产品不能提前支取、面临利率和汇率的风险。
  
  购买理财产品的注意事项
  
  在购买理财产品时,投资者应注意以下五大问题。
  
  安全问题
  
  只要是投资必定伴随风险,收益越高风险也越大。新手投资者在购买银行理财产品时,看到非保本浮动收益型的理财产品往往比较担心,生怕风险太大。实际上,银行理财产品相对而言风险较低,由银行风控团队审核的理财项目在把关上更加严格,不过也不是一定就不会出现问题,而是出现的概率相对而言较低。风险等级为R2的非保本类产品可以放心购买。
  
  资金流向问题
  
  银行募集投资者的资金后,会拿去投资,投资的渠道说明书上会提及,一般投资渠道包括存款等高流动性资产、债权类资产等,投资者购买时要详细阅读说明书。
  
  筹集期间收益计算问题
  
  银行理财产品在发布后有5~6天的筹集期,遇到节假日时间可能延长至10天或以上。产品收益一般是T+1天开始计算,建议投资者购买银行理财产品时尽量避免购买筹集期长、投资期短的产品,这样可以提高资金效率。
  
  到期后回款问题
  
  银行理财产品投资期满后,理财资金会自动返回投资者的银行卡活期账户,其中多数银行会在到期日当天下午或晚上将本金与收益返回至投资者账户,少数银行会在第二天汇入。如果是周五到期,有的银行会在下一周的周一到账。
  
  手续费问题
  
  银行理财产品的手续费包括申购费、销售费、管理费、托管费等,银行一般不收取申购费,但一般情况下,银行在测算理财产品收益率时已经将这部分费用算进去了,也就是说银行测算出理财资金的收益率已扣除各种手续费。
  
  ③ 债券
  
  债券是一种要求发行人(借款者)按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同,其本质就是生活中的借条。债券具有偿还性(规定偿还期限、借款人必须按照约定条件还本付息)、流动性(一般可以在流通市场上自由转让)、安全性(有固定利率和破产后剩余财产索取权优于股票)和收益性(收益来自于利息收入和买卖差价)的特点。
  
  常见种类
  
  按照发行主体的不同,债券分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券。
  
  政府债券
  
  政府债券又分为中央政府债券(国债)和地方政府债券。国债按照债券形态分为实物国债(纸质印刷债券,不记名、不挂失、可上市流通;目前已暂停发行)、凭证式国债(财政部向投资者出具收款凭证,可提前兑付,不能上市流通。和记账式国债(无纸化方式发行和交易,记名、可挂失,投资者在购买后随时可以卖出,变现更为灵活)。地方政府债券可以分为一般责任债(以发行者的信用和政府的征税能力作为保证)和收益债券(为地方政府所属企业或某个特定项目融资,以该项目本身的收益来偿还债务)。
  
  金融债券
  
  金融债券是银行及其分支机构或非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定时期内还本付息的有价证券。1999年以后,我国金融债券的发行主体集中于政策性银行(国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行)。
  
  公司债券
  
  公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。公司债券的风险比国债和金融债券大,当然收益也较高。一般来说,公司债的利息收入和资本利得需要缴纳个人所得税。
  
  国际债券
  
  国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为了借款而在国外金融市场上发行、以外国货币为计价货币的债券,包括外国债和欧洲债两种,如:美国机构在中国发行的外国债券(人民币),称为熊猫债券;中国机构在美国发行的以日元计价的国际债券为欧洲债。
  
  购买债券时注意事项
  
  通过上面的了解会发现,企业债比国债和金融债的风险大。因此,投资者在购买企业债时要注意以下事项:
  
  一是公司资质。主要包括公司开展业务的资格、公司既往的信贷记录等。
  
  二是债券条款。债券的票面价值、到期期限、票面利率和发行者名称,发行者对投资者承诺的行为限制。
  
  三是担保品。借款人违约时投资者收回投资的保障。
  
  四是公司还款能力。了解公司近两年业务经营发展情况、企业近两年的经过审计的财务报表、企业目前发展方向和分析项目是否存在风险及今后的偿还能力。
  
  五是债券的评级。各级评级机构债券评级分类不同,但通常将债券分为投资级和非投资级(垃圾债券)两大类。垃圾债券的风险很大,普通投资者尽量避之。
  
  ④ P2P网络借贷
  
  P2P网络贷款的本质就是把民间借贷阳光化:个人或法人通过独立的第三方网络平台相互借贷。P2P网贷平台为中介机构或平台,借款人在平台发布借款信息包括金额、利息、还款方式和时间;出借人根据借款人发布的信息,自行决定借出金额。2016年8月17日,原银监会、工信部、公安部、国家互联网信息办公室联合发布了2016年1号令,公布了由银监会、工信部、公安部、国家互联网信息办公室共同制定的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,将P2P公司定义为纯中介服务机构:网络借贷信息中介机构是指依法设立,专门从事网络借贷信息中介业务活动的金融信息中介公司。该类机构以互联网为主要渠道,为借款人与出借人(即贷款人)实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。
  
  P2P出现风险的原因
  
  据统计,2018年7月,P2P网络借贷问题平台的类型主要以提现困难、平台失联为主,警方介入、停业或转型、平台诈骗现象仍占相应比例。网贷平台之所以会发生风险,或多或少是由于有以下行为:
  
  一是故意虚构、夸大融资项目的真实性、预期年化收益前景,隐瞒融资项目的瑕疵及风险,以欺骗性手段进行虚假片面宣传或促销等,捏造、散布虚假信息或不完整信息损害他人商业信誉,向出借人提供担保或者承诺保本保息;误导出借人或借款人。
  
  二是向借款用途为股票投资、场外配资、期货合约、结构化产品及其他衍生品等高风险的融资提供信息中介服务。
  
  三是为自身或变相为自身融资。
  
  四是发放贷款,将融资项目的期限进行拆分。
  
  五是从事违法地与其他机构投资、代理销售、经纪等业务进行任何形式的混合、捆绑、代理。
  
  六是从事法律法规、网络借贷有关监管规定禁止的其他活动。
  
  如何选择P2P平台
  
  P2P网络借贷有一定风险,但在国家金融体系中也有一定积极作用,例如:可以标准化民间借贷,推动直接融资和征信体系建造,以及创新金融业风控方式。其积极作用再加上国家引导,P2P网络借贷未来将成为百姓资产配置的一种选择。因此,如何挑选P2P平台就显得尤为重要,以下几个方面需要投资者谨慎选择:
  
  一是团队。要看团队成员及介绍,是否有过造假记录,平台负责人是否有过不良记录。
  
  二是平台。需注意注册办公地址是否偏远,平台设计是否粗糙。
  
  三是收益率。收益率是否合理。对于收益率高于行业平均水平的平台要谨慎选择。
  
  四是资金存管。对于未上线银行资金存管的平台一概远离。银行存管可以有效防止平台挪用客户资金,是用户资金安全的一道阀门。
  
  五是成立时间及规模。成立时间超过2年但月成交额低于3亿元的平台,谨慎参与。成交量可以有效反映平台的获客能力和资产拓展能力,若严格按照个人20万元、企业100万元的借款上限,3亿元成交至少对应1500个借款个人或300个借款企业,不算多,也不算少,已经在一定程度上具备了借助存量客户自我循环发展的能力。此外,只有较高的成交量才能摊薄平台在经营过程中产生的营销推广、IT运维、数据风控等成本,获得一定的市场竞争能力。
  
  六是信息纰漏。信息披露不透明的平台,建议远离。信息披露上遮遮掩掩的平台,没人知道背后隐藏着什么猫腻,远离就好了。监管机构已经发布了信息披露细则,可借助行业协会及相关互联网金融登记披露服务平台参考平台数据情况,以助投资决策。
  
  ⑤ 股票
  
  股票是一个让人又爱又恨的投资工具。有人说,如果你爱一个人,就让他炒股,因为它可以让你一夜暴富;也有人说,如果你恨一个人,就让他炒股,因为它可以让你瞬间破产。所以,股票是典型的高收益、高风险产品。
  
  股票到底是什么?股票是一种有价证券,是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开发行的,代表持有人对公司的所有权,并根据所持有的股份数依法享有权益和承担义务的可转让凭证。购买股票成功后即成为发行股票公司的股东,有权参与公司的决策,分享公司的利益,同时也要分担公司的责任和经营风险。股票如同房本,是反映财产权的有价证券;是证明股东权的法律凭证;是投资行为的法律凭证。
  
  特征
  
  通常来说,股票投资具有以下五大特征。
  
  收益性
  
  中国有过亿的人群投资股票,主要是因为股票有收益性,既可以低买高卖赚取差价,又可以赚取分红。分红多少取决于股份公司的经营和盈利水平。比如在2015年1—6月,股市从3000多点一路上涨超过5100点,很多人赚得盆满钵满。
  
  风险性
  
  相信大家听过这样一句话:股市有风险,入市需谨慎。收益与风险是一对孪生兄弟。股票有收益,也兼具风险。股票价格的高低除受企业的经营状况的影响外,还受经济、政治、社会甚至人为因素的影响。股价的大幅跌落会使投资者蒙受损失,相信大家都还记得2015年下半年千股跌停的景象,很多股民亏损惨重。
  
  流动性
  
  股票不一定能及时卖出,所以是一种流动性较差的资产,应长期持有。
  
  参与性
  
  股票持有人作为公司的股东,有权出席股东大会,通过选举公司董事会来实现其参与权。股东参与公司重大决策的权利大小取决于其持有股票数额的多少。持股比例是51%,则有绝对控股,因为股东会决议一般要求一半以上通过,持股比例51%可以达到决定权;持股比例为33%,则有绝对否定权,因为股东会的一些决议(分红、投资等)要求2/3以上通过。一般来讲,个人购买股票份额很少,当然也就就谈不上控股。2015年万科股权之争就是典型的争夺控股权的例子。
  
  不可偿还性
  
  股票是一种无偿还期限的有价证券,其有效期与公司存续期相同,投资者购买了股票以后就不能再要求退股,只能到二级市场(沪市和深市)出售。
  
  种类
  
  股票种类有多种划分方法,具体如下。
  
  按照股东权利分
  
  按照股东权利,可将股票分为普通股和优先股。普通股是最基本最常见的一种股份。在我国上交所和深交所上市的股票都是普通股。普通股有权获得股利但必须在支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的投资收益是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定。公司经营业绩好普通股收益就好,公司经营业绩差普通股收益就低,有可能一分钱也得不到,甚至连本金也赔掉。公司破产清算时,普通股有权分得公司剩余资产,但普通股的股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产,财产多时就多分,少时就少分,有可能分不到。优先股是普通股的对称,是股份公司发行的、在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股有两个优先:股息领取优先(优先股可按照事先确定的股息率先领取股息)和剩余财产分配优先。
  
  按股票上市地点及投资者不同分
  
  按股票上市地点及投资者不同,股票可分为A股、B股H股N股S股。
  
  A股:人民币普通股,由我国境内公司发行,供境内机构、组织或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股票。
  
  B股:人民币特种股票,以人民币标明面值,以外币认购和买卖,在上海和深圳两个交易所上市交易的股票。上海证券交易所以美元结算,深圳证券交易所以港币结算。
  
  H股(港股通是通过股市的账户购买香港的股票)、N股、S股都是在内地注册、分别在中国香港、纽约和新加坡上市的外资股。
  
  按照风险和收益标准分
  
  按照风险和收益标准,可将股票分为蓝筹股、绩优股和垃圾股。蓝筹股是在所属行业内占支配性地位、业绩优良、成交活跃、股利优厚的大公司股票;绩优股是公司上市后净资产收益率(净资产收益率=净利润/平均净资产×100%;其中,平均净资产=(年初净资产+年末净资产和)/2)连续3年显著超10%的股票;垃圾股是由于行业前景不好或经营管理不善,公司出现困难甚至亏损,导致估值走低、交易不活跃的股票。投资垃圾股风险高,但同时也有可能获得高收益。
  
  股票投资分析方法
  
  选择股票时要使用一些股票投资分析方法,包括基本面分析法和技术面分析法两大类。
  
  基本面分析
  
  基本面分析通常包括宏观经济分析、行业分析和公司分析3个层次。
  
  宏观经济分析    主要关注经济周期、通胀、利率汇率水平、财政货币政策等。经济周期表现为萧条—复苏—繁荣—萧条的循环往复过程。在复苏阶段,经济开始回升,公司经营好转,盈利水平提高。经济复苏使居民收入增加,加上良好的预期,流入股市的资金开始增多,对股票的需求增加,从而推动股价上涨。需求拉动型通胀会使以生产投资品为主的上市公司如钢铁、石化、建材、机械等公司因为价格上涨而盈利,消费类如家电、商业等上市公司也会盈利,从而推动股价上涨。
  
  在影响股价的因素中,利率水平的变动对股市的影响如下:一般情况下,利率下降,股票价格就上涨;利率上升,股票的价格会下跌。汇率与股票行情有着密切的联系,一般来说,人民币升值,股价上涨;货币贬值,股价下跌。扩张的财政政策(减税,增加政府支出和国债发行)会促使股价上涨;反之,紧缩的财政政策会促使股价下跌。扩张的货币政策(下调存款准备金、再贷款利率、再贴现率、放松信贷管制,降低利率等)会使股价上涨;紧缩的货币政策会抑制股价上涨或使股价下跌。
  
  行业分析    每个行业都有自己的生命周期,都要经历初创、成长、成熟及衰退4个阶段。想要投资某公司,就要根据其所处的阶段及该阶段的特征做出投资判断。
  
  上市公司    主要看上市公司的基本情况和财务。基本情况包括上市公司主营业务发展状况、在行业中的地位、人才状况、产品开发和技术创新能力。财务主要分析3张表:资产负债表、利润表和现金流量表。
  
  技术分析
  
  技术分析以预测市场价格变化的未来趋势为目的,通过分析历史图表归纳总结一些市场价格变动的典型行为,据此预测股票未来的变化趋势。市场上从事技术分析的分析师热衷于k线分析,研究k线的基本走势、各种指标和基本的形态理论,然后决定是否交易。
  
  一般而言,在投资过程中,基本面分析和技术分析要结合起来运用,既要通过基本面分析股票的投资价值,也要通过技术面分析股票价格走势,同时不断实践,才能真正形成自己投资股票的方法。
  
  ⑥ 信托
  
  信托是一种以财产为核心、以信任为基础,由他人受托管理的财产管理方式。依照我国《信托法》第二条规定,信托是委托人(投资者)基于对受托人(信托公司)的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义为受益人(一般指投资者想照顾的人)的利益或者特定目的,进行管理或者处分的行为。目前我国的信托基本应用在投资中,也叫投资型信托。
  
  2008年下半年的以“低端银行理财客户为驱动的银信理财合作业务”成为催生信托爆发性增长的发动机。2011年以后,行业增长的主动力不再是粗放的银信理财合作业务,而是演变为以高端机构客户为主导的非银信理财合作单一资金信托、以低端银行理财客户为主导的银信理财合作单一资金信托和以中端个人合格投资者为主导的集合资金信托三足鼎立的发展模式。目前,信托已经成为资本市场不可或缺金融工具。
  
  2011—2014年,信托产品实际年化收益率稳定增长,一直保持在6%以上。而2015年信托产品的实际收益则主要受当年强劲股市的影响,高峰时期达到13.96%。进入2016年后,宏观经济持续下行,央行降准降息、资产供应跟不上流动性供应的节奏而出现资产荒,股市、债券两市均表现不佳,信托实际收益率回落,2016年四季度为7.6%。
  
  常见的信托种类
  
  我国主要以投资型信托为主,常见种类如下。
  
  集合资金信托计划
  
  大部分集合资金信托计划是投资者作为委托人,将资金作为信托财产委托给作为受托人的信托公司,信托公司根据自身信托投资专长,引导信托资金投资。根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》的相关规定,集合资金信托计划具有3个特征:
  
  一是委托人必须是合格投资者。合格投资者是指:投资一个信托计划的最低金额不少于100万元的自然人、法人或者依法成立的其他组织;个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元,且能提供相关财产证明的自然人;个人收入在最近3年内每年收入超过20万元或者夫妻双方合计收入在最近3年内每年收入超过30万元,且能提供相关收入证明的自然人。
  
  二是委托人数量有要求。单个信托计划中,自然人合格投资者人数不超过50人,合格机构投资者人数不受限制。
  
  三是发行方式上,不得进行公开营销宣传。
  
  按照资金运用方式的不同,集合资金信托可以分为证券、股权、贷款、权益投资和不动产投资集合资金信托计划。
  
  财产信托
  
  财产信托是委托人将自己的动产、不动产(房产、地产)及版权、知识产权等非货币形式的财产,委托给信托公司,按照约定条件和目的进行管理或处分的信托业务。财产信托中比较成功的是资产证券化。
  
  其他
  
  从资金投向来看,工商企业、金融机构和基础产业是信托资金主要投向。截至2016年年底,这3个领域分别占24.82%、20.71%和15.64%。近年来,在信托的特色业务中,政信合作是推动信托发展的一种重要模式。政信合作是信托与各级政府在基础设施、民生工程等领域开展的业务合作。
  
  政信合作的融资方一般是政府各类融资平台,项目多有国家和政府支持,即地方政府参与背书,项目安全级别较高。这种合作模式主要表现为信托计划受让融资方对地方财政间的债权,主要为应收账款收益权等。
  
  购买信托的注意事项
  
  购买信托时,需要注意两个方面。
  
  管控风险
  
  一是区别融资主体。要看是谁在融资,是成熟公司、一般企业还是房地产公司。融资主体不同风险不同。
  
  二是考量风控措施。金融工具很重要的一点看如何进行风控。信托的风控一般为抵押和担保。要清楚以下问题:抵押物所有权是否登记?抵押物是否足值、能顺利流通?如果是债券抵押,能否确保债券的唯一性?担保方实力如何,目前担保了多少项目,是否有实力完成担保义务?如果是上市公司项目,担保公告是否发布?等等。
  
  三是对融资者综合分析。多方查探融资公司是否有多方融资行为,多方融资额度是否超过了资产额度。
  
  购买技巧
  
  购买信托产品是有技巧的,在渠道、发行方、产品标的和产品期限方面,都有一定选择技巧。目前,银行已经不能销售信托,投资者可在信托直属机构认购。关注发行方信托公司的背景实力,选取口碑较好、有国资背景的信托公司。在选择产品时,不要一味追求收益。经济实力较好的地区的政信项目较好,地产项目最好选取前50强的。关于期限,最好选取1年期的,在当前经济新常态的大趋势下,期限太长无形中增加了未来不定性因素。
  
  ⑦ 公募基金
  
  随着近几年中国理财市场的发展,相信大家对基金不陌生。这里所讲的基金是公募基金——通过公开的方式,基金发行单位集中投资者的资金,由基金托管人(一般是银行)、基金管理人(一般是基金公司)管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具的投资,将投资收益按照基金投资者的投资比例进行分配,最终实现利益共享、风险共担的集合证券投资方式。截至2018年,我国公募基金规模达12.4万亿元。
  
  特点
  
  总的来说,公募基金具有以下特点:
  
  专业管理,专家操作
  
  通过汇集众多投资者手中的资金,积少成多,基金管理人利用拥有的专业化投研团队和强大的信息网络,更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪分析。
  
  组合投资分散风险
  
  以投资股票为例,投资者购买基金就相当于用很少的钱投资了一揽子股票。一只基金通常会投资几十种甚至上百种股票,某些股票下跌所造成的损失可通过其他股票上涨的盈利来弥补,因此基金的这种组合投资可以分散风险。
  
  规模经营降低成本
  
  基金把大量的资金汇集起来,具有规模优势,既可以降低发行费用也可以享受佣金的折扣。
  
  独立托管安全放心
  
  基金管理人负责基金的投资操作,不负责基金的财产保管。基金财产的保管由独立的基金托管人负责,这种相互制约和相互监督的机制进一步保障了投资者利益的安全。
  
  常见的公募基金种类
  
  市场上的公募基金种类很多,因为分类标准的不同使得同一只基金有不同的名称。常见的基金划分方式及种类如下。
  
  按是否可以赎回(卖)的方式划分
  
  按是否可以赎回(卖),基金可分为开放式基金和封闭式基金。
  
  开放式基金    是指基金发起人在设立基金时,基金资本总额及总份数不固定,投资者无论是申购(买)还是赎回基金单位,都以当日公布的基金单位资产净值成交,工作日9:30—15:00申购和赎回,价格以当日资产净值成交;当日资产净值一般19:30以后公布。
  
  封闭式基金    基金发起人在设立基金时,基金的发行总额和存续期已确定。封闭式基金有明确的封闭期限,在此期间投资者不能将受益凭证卖给基金,只能在二级市场竞价买卖,价格在净资产价值的基础上还要考虑市场供求变化。
  
  按照基金投资对象不同划分
  
  按照基金投资对象不同,可将基金分为股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金。
  
  股票型基金    按照2015年8月8日股票型基金仓位新规,股票型基金的股票仓位不能低于80%。股票基金的获利较大,当然风险也较高,比较适合积极型的投资者。
  
  债券型基金    是指80%以上的基金资产投资于债券的基金。我国债券型基金投资对象主要是国债、金融债和企业债,风险相对较低,比较适合保守型投资者。
  
  混合型基金    是指同时投资股票和债券的基金。目前市场上有大部分基金是混合基金,因为此类基金投资于股票和债券的相对比例能够不断调整,基金经理可以通过这种方式进行市场时机选择。
  
  货币市场基金    也就是大家非常熟悉的宝宝类产品,由于其安全性高、流动性强,几乎成为投资者不可缺少的现金类工具。
  
  其他基金
  
  其他基金包括指数基金和基金中基金。
  
  指数基金    是指以特定指数为标的,并以该指数的成分股为投资对象,通过购买该指数的全部或部分成分股构建投资组合,以追踪标的指数表现的基金产品。指数基金有3个优点:一是业绩透明度较高,投资者可以看到跟踪的目标基准指数上涨幅度,由此可以对自己投资的指数上涨幅度有清晰认知,可有效规避非系统性风险;二是操作简单,基金资产的配置模拟指数成分股及权重占比,如每个基金公司都有沪深300指数;三是交易费用低,一般采取买入并持有的策略,其股票交易手续费更少,基金管理人收取的管理费也更低。指数基金是成熟资本市场不可缺少的一种基金,在发达国家受到交易所、证券公司、信托公司、保险公司和养老基金等公司青睐,长期来看优于其他基金。例如:股神巴菲特投资标准普尔500指数基金,10年的回报超过对冲基金扣除所有管理费、成本及其他费用后的净收益回报。
  
  基金中基金(FOF)    在当今市场背景下,控制风险、收益稳定的FOF类基金越来越受投资者青睐。FOF是以开放式基金和封闭式基金为主要投资对象的集合理财产品。FOF起源于美国,第一只证券类FOF由先锋基金于1985年推出。2014年,中国证监会发布《公开募集证券投资基金运作管理办法》,从法律角度提出了公募基金F0F的概念,确立了公募FOF在中国的法律地位。2016年9月,证监会发布《基金中基金指引》,说明发展FOF有利于广大投资者借助基金管理人的专业化优势投资基金,拓宽基金业发展空间;有利于满足投资者多样化资产配置投资需求,有效分散投资风险,降低多样化投资的门槛;有利于进一步增强证券经营机构服务投资者的能力。FOF的发展空间巨大,在市场和政策的双重推动下,我国有望在不远的将来迎来FOF的增长爆发。
  
  选购公募基金的主要参考因素
  
  购买公募基金时需要考虑很多因素,重点关注购买渠道、基金评级、基金经理和基金资产配置4个方面。
  
  选择购买渠道
  
  购买基金的渠道很多,比如银行、券商、基金公司和第三方平台。银行和券商可供挑选的基金品种有限,申购和赎回手续费较高,但是有人工服务,比较适合老年人购买。基金公司申购和赎回手续费较低,有时可享受零费用,但品种有限。目前市面上较好的第三方基金平台品种丰富,申购和赎回费用也较低,此类平台较适合年轻一族。
  
  基金评级
  
  消费者订酒店时会看酒店星级,投资者在选择基金时则一定要看基金评级。级别越高说明基金在同类中表现较好,因为基金评级是第三方评级机构通过收集有关信息,科学定性、定量分析,依据一定的标准,对投资者投资于某一种基金后所需承担的风险及能够获得的回报进行预期,并根据收益和风险的预期对基金进行排序。基金评级一般分5个星级,建议投资者选择评级在四星级和五星级的基金。
  
  基金经理
  
  基金的业绩与基金经理有重要关系,所以一个好的基金经理对基金未来的预期收益有很大影响。投资者购买基金时,要看所选择基金的基金经理人专业水平如何,包括其专业背景和从业经验,重点看其以前所管理的基金表现。
  
  基金资产配置
  
  投资者在购买基金时要看资金被配置到哪里,有些基金虽然属于混合型基金,但有可能90%的资产都被配置到股票等高风险金融工具。每个人有自己的风险偏好,资产配置的种类及权重是投资者应关注的重要方面。
  
  ⑧ 私募股权基金
  
  私募股权基金是从事私人股权(非上市公司股权)投资的基金,主要包括投资非上市公司股权和上市公司非公开交易股权两种。私募股权基金通过上市、管理层收购和并购等股权转让路径出售股权而获利。随着私募基金监管的建立和不断完善,私募基金行业将越来越正规化、规范化。据统计,截至2018年2月底,我国已登记私募基金管理人23097家,已备案私募基金70802只,基金管理规模12.01万亿元,创历史新高,可见私募行业的火爆程度。无股权不富的投资理念已深入人心。
  
  投资购买私募股权基金的资格
  
  私募股权基金不是认可人都可以购买,投资者符合一定要求方可投资,募集机构也只能向“特定对象”宣传、推介私募投资基金。未经特定对象确定程序,私募机构不得向任何人宣传、推介私募投资基金,这一规定旨在提高投资者门槛,将投资者限定在一定范围内,把基金产品提供给具有相应风险识别能力和风险承受能力的投资者,从而也间接保障了各类投资者的利益。根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第十二条“私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元,并且符合下列相关标准的和个人:金融资产不低于300万元或者最近3年个人年均收入不低于50万元的个人”的规定,前面所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
  
  购买私募股权基金的“三不”与“两查”
  
  购买私募股权基金的“三不”是指:
  
  不跟风投资    私募基金只针对少数特定的高净值投资者,而且投资门槛100万元起,优质私募的门槛在300万~500万元。企业未来通过上市、出让、股票回购、卖出期权等方式实现资金回转,可能会盈利,也可能会亏损,这就需要投资者具备一定风险承受能力。私募基金机构不得通过网络、电视、报纸等方式推广公司自身产品,否则就涉嫌非法集资。另外,在选择私募股权投资基金时,一定要了解清楚企业的真实发展状况,抑或借助专业财富管理机构进行选择,总之不可跟风盲目投资。
  
  不短期投资    私募股权基金短期投资风险较大,亏损率较高。因为在较短时间内,基金无法持续给企业带来更多资金供发展壮大,不利于企业稳健发展,收益也无从谈起。建议投资者长期投资,锁定私募价值增值。如今,3年期私募产品开始火热,国家政策支持的大健康和教育行业的优质私募投资期限甚至达到了6年,因此高净值人群在配置股权资产时,可关注大健康、教育等行业的产品,紧跟国家政策,未来投资利润可期。私募基金延长封闭期主要是为了改变产品结构,专注长期投资、价值投资,减少追涨杀跌带来的影响,未来将成为私募投资新趋势。
  
  不过度分散投资    不把鸡蛋放在一个篮子中,这一道理在私募投资中也同样通用。建议投资者购买私募股权基金的数量为1~3只,产品过多容易导致精力分散,一旦发生问题不能及时退出而遭受损失,抑或配置一款3~6年的优质私募股权基金,锁定未来投资收益,如互联网巨头阿里巴巴在2017年投资并购金额约为898.54亿元,投资者就赚得盆满钵满。
  
  购买私募股权基金的“两查”是指,在购买私募股权基金前:查看公司相关资质,是否是一家从事相关业务的金融机构;通过相关官网查询以往项目投资情况和基金备案情况。
  
  ⑨ 房地产
  
  房地产投资分为直接投资和间接投资。直接投资是投资者直接参与房地产开发或购买房地产,包括从购地开始的开发投资和面向建成后的置业。间接投资主要是将资金投入与房地产相关的证券市场,包括买房地产开发、投资企业的债券、股票、购买房地产投资信托公司的股份或房地产抵押支持证券等。百姓在房地产中的投资主要是指房地产置业投资,包括住宅房地产投资和商业房地产投资(写字楼、商铺、商场等)。
  
  1998年,我国停止住房福利分配,实行住房分配货币化后,从根本上推动了住房商品化进程,对于增加住房需求,启动房地产消费市场,推动整个产业链发展具有十分积极的作用。这一政策实施后,房价一路上涨,导致北、上、广、深等大部分城市的房价飙涨,有的涨幅甚至超过30倍。
  
  投资房地产的优点及缺点
  
  房地产投资有以下优点:
  
  一是保值性好。土地资源有限,而需求导致房地产总的趋势上扬,从而使房地产有很好的保值增值作用。
  
  二是双重作用。房产可以居住,既是投资品也是消费品,这是股票、债券、基金等其他投资所不具备的。
  
  三是经久耐用。房产是一种消费品,但不同于一般消费品。我国住宅房产的产权是70年,长期耐用性为盈利提供了广阔机会。
  
  四是财务杠杆高。投资房地产可以使用高杠杆率,一般首付30%,在房地产上涨过快的阶段收益比较可观。
  
  五是安全性强。房产是不动产,价格不像期货、期权那样大起大落,也不像收藏品那样担心被偷盗。
  
  六是可抵押。房产可用于抵押贷款,如果急需资金,不用卖房就可获得金融机构贷款。
  
  房地产投资的缺点是:
  
  一是流动性较差。房地产不像股票、债券、基金等能快速变现,租、售都需要一定时间,且收益不可知、不可控。
  
  二是投资金额大。虽然购买房产时只需要付首付,但是一套房几十万元、几百万元甚至上千万元,金额巨大,有人一辈子的积蓄仅仅能买套房子。
  
  三是政策风险。房地产投资是一项受政策影响较大的投资,如土地政策、城市规划政策、房地产税政策等。2016年年初降首付,年中去库存调公积金,年末限购、限贷使中国房地产跌宕起伏。2017年,多地出台各种限制政策,政府明确“控制房价上涨”,中央经济工作会议提出“促进房地产市场平稳健康发展,要坚持房子是用来住的、不是用来炒的”的定位,综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段,加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制,抑制房地产泡沫,防止出现大起大落。2018年,政策继续坚持“房子是用来住的,不是用来炒的”定位,落实地方主体责任,继续实行差别化调控,建立健全长效机制,促进房地产市场平稳健康发展;支持居民自住购房需求,培育租房租赁市场,发展共有产权住房;加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,让广大人民群众早日实现安居宜居。
  
  四是道德风险。市场上有些房地产开发商会违规操作甚至欺骗,例如:房屋质量不过关、合同不公正、产权不完善等,给投资者房地产投资带来损失。
  
  注意事项
  
  投资房地产需要注意:
  
  注意房地产投资的周期性
  
  房地产周期有诸多决定因素,总的来说,长期看人口,中期看土地,短期看金融。长期看人口:人口迁移决定不同区域房价高低。根据国际经验,人口将继续往大都市区迁移。中期看土地:土地政策直接影响房地产供给。人口大都市圈背景下,土地错配必然导致一、二线城市的高房价。短期看金融:通过利率、首付比例、税收等改变居民的支付能力和预期,使购房支出提前或推迟。
  
  认准开发商资质
  
  一些开发商在自己的广告宣传中常以资质等级来吸引客户,过分夸大资金量、规模、技术力量等,误导消费者。房地产开发企业按资质条件可划分为5个等级,其中房地产开发一、二级资质的开发商经济实力、施工技术水平都较强。开发商资质主要从自有流动资金、注册资金、技术力量等5个方面进行区分。除了开发商资质,投资者购买过程中还需要重点考察开发商的信誉和交付楼宇的质量。总的来说,投资者选择开发商时要看清两点:一看资质和物业规模,开发企业资质是否和将要购买的物业规模一致;二看企业开发史,查一查开发企业开发过的项目完工后交付入住的情况,选几个点进行调查,获取这些项目客户的入住反馈意见。
  
  做好房产品种选择
  
  个人投资者可以选择的房产种类有住宅、商铺和写字楼。购买住宅需要考虑位置、环境、配套、小区规划、朝向、楼层、户型设计等;写字楼需要考虑地段,最好是市中心黄金区域或国家大型产业园。此外,还需要检查配套、计算投资回报率等。
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