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封面报道

文│本刊记者

  股权到底是什么?可从以下角度进行解读:从企业的角度来讲:股权就是公司所有权,是公司最核心的资源,也是老板最后的底牌,好比是人的心脏,其重要性不言而喻;从专业角度来讲:股权涉及公司顶层设计、战略管控、财税处理、企业管理等各个方面,牵一发而动全身,专业性极强。
  
  股权的重要性
  
  有了合理的股权关系,就能使员工从一个打工者变成一个企业的经营者,变成企业的拥有者,这是身份转变。很多西方科技企业,创业者没白没黑地工作,跟他工作的人齐心协力,这是什么原因?就是因为他们解决了股权问题,认识到了股权的价值。
  
  股权架构是公司的地基,如果股权架构不合理,调整起来成本巨大,也非常困难。
  
  进行顶层设计、股权架构,定目标、定方向,这是做企业的第一步;第二步是设计路径,怎么去实现第一步的目标。换句话说,就是站在未来看现在,如何进行股权战略和股权大布局。另外,如果是一家被投的公司,其股权结构不合理,将会严重影响投资成败以及项目的退出,这是投资人在筛选投资项目时重点关注的指标之一。谁掌握了股权,谁就掌握了致富的捷径;谁掌握了股权,谁就拥有了进入资本市场的敲门砖。
  
  反面典型案例引起的思考
  
  如今,众多股权培训机构在论证股权结构或股权架构的重要性时,往往是从典型的反面案例来进行论证,比如真功夫等。早期,蔡达标与潘宇海之间的股权比例为50% : 50%,为均等的股权结构;后来,引入今日资本和中山联动两家投资人,二人的股权比例变更为47% : 47%,仍为均等的股权结构。均等的股权结构,是没有核心股东的,没有老大的,一旦意见不一致,就容易造成股东之间的纠纷。真功夫在引进上述两家PE后,一直为改变这种股权结构而努力,但股权变更尚未完成之时,蔡达标就已经锒铛入狱,无法实现心中的梦想和抱负,这不能不说是蔡达标内心的一种纠结和痛苦。
  
  从这些反面案例中,我们确实能够认识到股权架构设置的重要性,但不能仅限于此。或者说,这些案例不是论证股权架构价值的唯一理由,但能够反映出股权架构的重要性。当我们回头看一看同样是均等股权的海底捞,则是另一番景象,海底捞的股权架构最初是张勇以及妻子舒萍、施永宏以及妻子李海燕4人均等股权,每人持股比例为25%。随着海底捞事业的发展,张勇用自己的铁腕手段,于2007年夺取了股东的绝对控股权,拥有68%的股权。这样的情形发生令人匪夷所思,但真的发生了,这当然与施永宏的妥协退让有直接关系。回顾过去,施永宏说:“后来我想通了,股份虽然少了,赚钱却多了,同时也清闲了,还有,他(指张勇)是大股东,对公司就会更操心了,公司会发展得更好。”这一无奈而又质朴的话语,不仅反映出施永宏的胸怀,实现了对“让合伙更长久”的期盼,而且道出了中华民族“大道至简”的人生哲理。
  
  2018年9月26日,张勇在港交所再次敲锣。锣声落地,海底捞正式在香港上市。如今看来,港交所的上市,实现了对“让企业更值钱”的渴望,但这还不是海底捞的最终目标,海底捞的上市,或许只是一个新的开始……
  
  真功夫与海底捞,在最初公司成立时,同样是采取平均股权架构模式,但最后的结局和命运却截然不同。这一切的一切,得益于当时被人诟病的张勇的霸权,得益于海底捞股权架构的及时调整,得益于海底捞的企业文化等。同时,也印证了股权架构的重要性,印证了创始人之间合作包容、互利互让、眼界格局等因素的相辅相成,也印证了首特股权团队所倡导的使命:“让合伙更长久,让企业更值钱”。虽艰难,但令人向往,未来会被更多的企业所践行。
  
  正确认识股权
  
  作为股权架构、治理和股权法律的研习者、实践者和讲授者,对目前这种过于夸大的股权结构价值的商业宣传,我们深表忧虑。作为一门知识或学科,应该客观看待股权,其内容与方法都应该是科学的,而不是非理性的。股权结构均等或过于分散或过于集中,所带来的教训都是表面现象,换句话说,好的股权结构并不一定带来良好的公司业绩,其背后的权利和利益才是根本所在,股东之间如何分配这些权力和利益,才是股权结构“被设计”的价值所在。
  
  读者或许会疑惑,一方面说股权结构很重要,处理不好会导致股东矛盾和公司僵局;另一方面又说股权结构与公司价值没有直接关系,似乎股权结构又不是很重要。其实二者并不矛盾,每个结论在其指向范围内都是正确的,例如:1+1=2是在数学语境下是正确的,如果换成了夫妻,1+1可能就等于3或4。因此,公司的繁荣昌盛是由很多确定或不确定的因素长期共同作用的结果。对于股权的重要性,一定要理性、全面、审慎地去看待。但是,在此必须要强调两点:
  
  第一,企业家要从思想上重视股权。思想是民族和国家的灵魂,思想意识不仅可以改变一个国家,而且可以改变整个世界。对于一家企业而言,企业家的思想决定着企业的高度和未来,重视股权应讲究“天时、地利、人和”。“天时”就是行业及行业的发展趋势,“地利”就是企业所在行业的市场规模、市场竞争格局及国家的政策法规,“人和”就是企业家的特质及团队建设。
  
  在企业经营过程中,很多人往往只看到短期的金钱利益,但没有看到长远的股权价值,不知道股权能够给企业带来什么,往往认为股权就是政府机关登记的一种载体而已。实际上,股权的价值不仅局限于投资、融资、融智、激励等,还包括股权信托、财富传承等功能。因此,无论是企业还是企业家,都要从思想上进行转变,充分认识到股权的价值和未来。
  
  第二,企业家要从行动上善于运用股权。大家知道:汉高祖刘邦和他的政治对手项羽相比,无论从能力、出身等方面来讲,刘邦都处在劣势,但是最后的结局是什么呢?项羽自刎于乌江,而刘邦成就了大业,笑到了最后。当然,刘邦的成功有很多原因,但其中一个非常重要的原因,就是刘邦在用人的时候“用人不疑,疑人不用”,学会用利益去引导自己的部下。刘邦打败项羽之后,大摆宴席,问大臣为什么自己能够成功,项羽会失败。有个大臣就站起来说:“陛下使人攻城略地,所降下者因为予之,与天下同利也。”刘邦的这种方式在过去叫论功行赏,如果用今天的话来说,就是学会用股权去激励下属。因此,企业家应在企业经营管理中,充分挖掘股权的价值,有效利用股权激励机制,合理利用股权,做到“你情我愿,皆大欢喜”,真正实现与员工的良性互动,让员工成为企业里的虚拟老板,与企业家一样打拼事业,共赢天下!
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